Bull markets climb a wall of worry.

Bull markets climb a wall of worry.
Bull markets end when no one is any longer worried about anything.
Bear markets then decline as more and more investors throw in the towel.
Bear markets end when most investors swear off investing in the market.
Why this reminder? One of our clients wrote last month and asked if I believed we should be in the market at all. Consider, after all: Europe is in shambles. China is decelerating. Oil, gas and most essential commodities are down, down, down and face a glut as there is more supply than demand for almost all of them right now. 4th-quarter earnings of US companies are only so-so.
Expectations have been lowered hugely for 2015 future earnings. Our president speaks of helping the middle class, yet his policies have harmed working families the most. We’ve never reached such heights in the market. Mark Hulbert, who monitors and reports on a subset of financial writers, began a recent article, “The U.S. stock market’s major trend now is down, so act accordingly.” This bull is older than almost every bull market in history. Etc. Etc.
All true. All worrisome. But bull markets climb a wall of worry. It’s possible, of course, that this particular one will end with a failure to break out and without the usual euphoria that typically accompanies the end of a bull. Or maybe it ended in December, with that euphoria, and now it is merely gasping for air. (Mr. Hulbert’s piece, citing 2 of 3 adherents of Dow Theory, seems to suggest this as a distinct possibility.) If this is the case, we’ll add to our defensive positions — but I don’t believe it is. Here is what I see in the coming year in both the markets and the economy:
While our firm practices asset allocation for about 85% of our, and our clients’, portfolios, we are not dogmatic about it. If there is an obvious opportunity like, say, buying the biggest and best oil companies with a view to long-term recovery, we will slightly change our reallocation matrix to over-weight this or that sector or asset class. We do this knowing we may sacrifice small gains in the short term for significantly larger gains in the future. We live in the present and plan to live even better in the future, so that’s the way we invest. With that in mind, here’s our take on…

Resultados (español) 1:

Mercados alcistas escalar un muro de preocupación.Toro mercados finales cuando no hay nadie más preocupado por nada.Los mercados bajistas y disminuyen a medida que más y más inversores tirar la toalla.Oso mercados finales cuando la mayoría de los inversores Jura de invertir en el mercado.¿Por qué este recordatorio? Uno de nuestros clientes escribió el mes pasado y le preguntó si creía en todos deberíamos estar en el mercado. Considerar, después de todo: Europa está en ruinas. China se está desacelerando. Petróleo, gas y productos más esenciales están abajo, abajo, abajo y un exceso de la cara ya que hay más oferta que demanda de casi todos ellos ahora. 4 º trimestre las ganancias de las compañías norteamericanas son más o menos.Las expectativas se han reducido enormemente para 2015 las ganancias futuras. Nuestro Presidente habla de ayudar a la clase media, sin embargo, sus políticas han perjudicado más a las familias trabajadoras. Nunca hemos llegado a esas alturas en el mercado. Mark Hulbert, quien supervisa e informes sobre un subconjunto de escritores financieras, comenzó un artículo reciente, "la tendencia principal del mercado de valores de los Estados Unidos ahora es abajo, acto que en consecuencia". Este toro es mayor que casi todos los mercado alcista en la historia. Etc. etc.Todo es verdad. Todo preocupante. Pero los mercados alcistas escalar un muro de preocupación. Es posible, por supuesto, que éste terminará con un fallo para romper y sin la habitual euforia que normalmente acompaña al final de un toro. O tal vez terminó en diciembre, con esa euforia, y ahora es meramente jadeando por aire. (Pieza del Sr. Hulbert, citando a 2 de 3 adherentes de la teoría de Dow, parece sugerir esto como una posibilidad). Si este es el caso, le agregamos a nuestras posiciones defensivas, pero no creo que es. Aquí está lo que veo en el próximo año en los mercados y la economía:Mientras que nuestra firma prácticas de asignación de activos por cerca de 85% de nuestras y nuestros clientes, carpetas, no somos dogmáticos respecto. Si hay una oportunidad obvia como, decir, comprando las compañías petroleras más grandes y mejores a fin de recuperación a largo plazo, ligeramente cambiaremos nuestra matriz de reasignación para exceso de peso esta o esa clase de activo o sector. Lo hacemos sabiendo que ofrezcamos sacrificios pequeñas ganancias en el corto plazo para obtener beneficios significativamente mayores en el futuro. Vivimos en el presente y planea vivir incluso mejor en el futuro, así que la forma en que invertimos. Con esto en mente, aquí está nuestra toma...

Resultados (español) 2:

Los mercados alcistas subir un muro de preocupación.
Los mercados alcistas terminan cuando no hay nadie por más tiempo preocupado por nada.
mercados bajistas después disminuyen a medida que más y más inversionistas tirar la toalla.
mercados bajistas terminan cuando la mayoría de los inversores juran de invertir en el mercado.
¿Por qué este recordatorio? Uno de nuestros clientes escribió el mes pasado y me preguntó si yo creía que deberíamos estar en el mercado en absoluto. Consideremos, después de todo: Europa está en ruinas. China se está desacelerando. Petróleo, gas y productos básicos más esenciales están abajo, abajo, abajo y se enfrentan a un exceso de oferta ya que hay más oferta que demanda de casi todos ellos en este momento. Ganancias cuarto trimestre de las compañías estadounidenses son sólo regular.
Las expectativas se han reducido enormemente para 2015 las ganancias futuras. Nuestro presidente habla de ayudar a la clase media, sin embargo, sus políticas han perjudicado a las familias trabajadoras más. Nunca hemos llegado a tales alturas en el mercado. Marcos Hulbert, que supervisa e informa sobre un subconjunto de escritores financieros, comenzaron un reciente artículo, "las principales tendencias del mercado de valores de Estados Unidos ahora se ha reducido, por lo que actúa en consecuencia." Este toro es más antigua que casi todos los mercados de toro en la historia. Etc. Etc.
Todo esto es cierto. Todo preocupante. Pero los mercados alcistas subir un muro de preocupación. Es posible, por supuesto, que éste en particular va a terminar con un fracaso para salir y sin la euforia habitual que suele acompañar a la final de un toro. O tal vez que terminó en diciembre, con la euforia, y ahora es simplemente respirando con dificultad. (Pieza del Sr. Hulbert, citando 2 de 3 partidarios de la Teoría de Dow, parecen sugerir esto como una posibilidad real.) Si este es el caso, vamos a añadir a nuestras posiciones defensivas - pero yo no creemos que es. Esto es lo que veo en el próximo año, tanto en los mercados y la economía:
Aunque nuestra firma practica la asignación de activos alrededor del 85% de nuestra, y nuestros clientes ", carteras, no somos dogmáticos respecto. Si hay una oportunidad obvia, como, por ejemplo, la compra de las mejores y más grandes compañías petroleras, con miras a la recuperación a largo plazo, vamos a cambiar un poco nuestra matriz reasignación a un exceso de peso tal o cual sector o clase de activos. Lo hacemos sabiendo sacrifiquemos pequeñas ganancias en el corto plazo para obtener ganancias significativamente mayores en el futuro. Vivimos en el presente y la intención de vivir aún mejor en el futuro, por lo que es la forma en que invertimos. Con eso en mente, aquí está nuestra toma en ...

Resultados (español) 3:

¿Los mercados alcistas escalar una pared de preocuparse.
Bol mercados final cuando nadie está más preocupado por nada.
oso mercados luego disminuyen a medida que más y más inversores tirar la toalla.
oso mercados final cuando la mayoría de los inversores lo juro a invertir en el mercado.
por qué este recordatorio?Uno de nuestros clientes escribió el mes pasado y me preguntó si creía que debería estar en el mercado en todos.Considerar, después de todo:Europa está en ruinas.China se está desacelerando.Petróleo, gas y productos esenciales están abajo, abajo, abajo y la cara un exceso ya que hay más oferta que demanda de casi todos ellos ahora.Cuarto trimestre los ingresos de empresas estadounidenses son sólo tan.
expectativas se han reducido enormemente los ingresos futuros para 2015.Nuestro Presidente habla de ayudar a la clase media,Sin embargo sus políticas han perjudicado a las familias que trabajan la mayoria.Nunca hemos alcanzado tales alturas en el mercado.Mark Hulbert, quien supervisa y presenta informes sobre un subconjunto de los escritores, comenzó un artículo reciente, "el mercado de valores de Estados Unidos es la gran tendencia ahora es, para actuar en consecuencia". Este toro es mayor que en casi cada mercado alcista en la historia.Etc. etc.
todo verdad.Muy preocupante.Pero los mercados alcistas escalar una pared de preocuparse.Es posible, por supuesto, de que este particular uno terminará con un fracaso a salir y sin la habitual euforia que normalmente acompaña a la final de un toro.O tal vez terminó en diciembre, con la euforia, y ahora es simplemente el jadeo para el aire.(Sr. Hulbert es pieza, citando a 2 de 3 de los adeptos de la teoría Dow,Parece sugerir esto como una posibilidad distinta.) Si este es el caso, podemos añadir a nuestras posiciones defensivas - Pero no lo creo.Aqui es lo que veo en el próximo año, tanto en los mercados y la economía:
mientras nuestra firma prácticas de asignación de activos para el 85% de nuestras y nuestros clientes', carteras, no somos dogmáticos.Si hay una evidente oportunidad como, digamos,La compra de la mayor y mejor aceite empresas con miras a la recuperación a largo plazo, vamos a cambiar un poco nuestra reasignación Matrix a mas de peso esto o ese sector o clase de activo.Lo hacemos sabiendo que podrá sacrificar pequeñas ganancias en el corto plazo para significativamente mayores beneficios en el futuro.Vivimos en el presente y planear para vivir mejor en el futuro, de modo que la forma de invertir.Con eso en mente, aquí está nuestro tomar...